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事件:8月10日,上交所和深交所公告完善交易制度优化交易制度、切实推动活跃市场,提出三大举措:1)研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股(份)为单位递增,拟由当前100股(份)或其整数倍申报,调整为100股(份)起、以1股(份)为单位递增;2)研究ETF引入盘后固定价格交易机制;3)优化交易监管,平衡好保持交易通畅和打击过度投机,进一步明确市场预期。
优化措施提升市场活跃度。从投资者交易需求出发,调整前以1手为单位申报的交易模式导致部分保证金被迫闲置,允许以1股递增后将提升资金利用效率,有望提高交易活跃度(如闲置资金降低、做T资金需求量降低等)。
更为重要的是本次政策导向意义明确,旨在吸引居民资金入市。本次政策核心是优化了交易申报的单位,从制度层面建设对中小投资者更为友好的交易制度。考虑到居民存款余额高企,此次政策落地有望为市场带来居民侧的增量资金,推动交投活跃度持续提升,带动交易量提升。
继降低股票业务最低结算备付金缴纳比例后,此次优化是证券行业第二波利好政策,后续政策空间可期,这也是我们强调的确定性逐步验证的重要催化,强烈推荐券商板块!
投资建议:根据我们提出的“先题材后业绩弹性”的投资逻辑,政策的确定性正在验证途中。我们建议逐步关注以经纪/两融/方向性自营的弹性标的,大市值券商中建议关注中国银河/光大证券,中小市值券商建议关注方正证券/红塔证券/中泰证券。同时继续关注题材主线,以互联网金融/次新/重组/低价低估值为题材的依次排序,建议关注指南针/财富趋势/首创证券/方正证券/南京证券。
风险提示:居民资产配置迁移不及预期;资本市场大幅波动;政策落地不及预期
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